Gott Nytt År!

Gott Nytt År kära bloggläsare!

Dags att lägga 2011 till handlingarna. Guld var under året en av de bästa "asset-klasserna" och steg 11%. Silver är efter ett riktigt volatilt år ned ca 10%, efter att som mest ha varit upp nästan 70% (!) under första halvåret. Guld och silveraktierna däremot har haft ett riktigt kämpigt år i kölvattnet av euro-krisen. Faktiskt väldigt likt vad som hände under USA's finanskris med det undantaget att vi nu redan hade låga räntor och viss QE i pipen redan, vilket begränsat fallet mot då när det blev total kollaps. Jag tror att det finns en stor chans att vi får en liknande utveckling som efter finanskrisen.

Centralbankerna världen över kommer att mota varje deflationshot i grind med mer pengatryckning. Fed står beredda att lansera ett QE3 under våren då de behöver en svagare dollar. Denna gången kommer målet att vara köp av MBS'er, eller så blir det GDP-targeting som Jim Rickards tror på. Dvs att Fed sätter upp ett mål för BNP-tillväxt som ska nås utan att specificera hur. Det skulle vara "the nuclear option" eftersom det skulle betyda att Fed skulle rikta in sig på en mängd "asset classes" och helt enkelt printa tills de når önskad effekt.

I Europa har ECB redan sjösatt sin smyg-QE genom LTRO. När/om bankerna omvandlar de lånade pengarna till köp av statspapper så kommer penningmängden att skjuta fart i Europa (se mitt inlägg från igår). Krävs det så kommer ECB gå till full QE, det råder det inga tvivel om. Hamnar de i den situationen så får de välja mellan att ECB blir insolvent i ett enda slag, eller att printa. Svaret är enkelt.

I Japan brottas BOJ med en stark yen och en trevande ekonomi. Mer lättnader kommer att komma från deras centralbank för att försöka "lösa" bägge problemen.

BRIC-länderna börjar se tillväxten vika vilket öppnar upp för mer lättnader. Brasilien sänkte t.o.m. räntan i höstas pga den starka realen, trots ett kraftigt inflationsproblem. Det säger en del om hur verkligt valutakriget är. Kina har sett inflationstakten och ekonomiska aktiviteten avta något. Det öppnar upp för att Kinas centralbank trycker på gaspedalen igen genom att t.ex. sänka reservkrav för bankerna och på andra sätt stimulera ekonomin. Kanske låter de även yuanen börja falla mot dollarn igen.

För att summera, det är mer lättnader som kommer. Mer negativa realräntor. Mer QE och mer valutakrig.

Med ovan nämnda saker i vetskap så kan vi få en rejäl rebound för guld, silver och dess aktier under nästa år. Troligen dras hela råvarukomplexet med. Sentimentet är uselt just nu, men det var det även efter finanskrisen och oj vad det kan vända fort.

Håll i och håll ut. Det har varit ett trist år, men vi har haft sådan tidigare. När det väl vänder så vänder det med besked. Alla som som tidigare var bearish blir då plötsligt bullish och så ska alla in igen. Jag tror att många kommer att bli överraskade över hur fort det kan vända uppåt. Det gäller "bara" att orka vänta ut det. Bättre tider kommer.

Lite intervjuer

KWN Weekly Metals Wrap
Jim Rickards
John Embry
John Hathaway
Rick Rule
James Turk
Goldseek Radio med Stephen Leeb och Steve Forbes

Återigen, Gott Nytt År, vi ses på andra sidan!

Richard Russell om guldet

Vinterns rekyl i guld, silver och dess aktier har liknat nedgången i samband med finanskrisen. Även det året var guldet upp year-over-year, men med mindre procenttal än de andra åren. Men efter det året sköt det fart igen, det kan mycket väl bli så igen. Kanske går vi snart in i den sista - kraftigaste - fasen. Den som tar oss upp till 3000-5000 USD/oz över ett par år.

Richard Russell - We are Watching Market History in Gold

"Below are the last day of the year quotes for gold.

2000 -- $273.60
2001 -- $279.00
2002 -- $348.20
2003 -- $416.10
2004 -- $438.40
2005 -- $518.90
2006 -- $638.00
2007 -- $838.00
2008 -- $889.00
2009 -- $1096.50
2010 -- $1421.40
2011 -- $1566.80

Gold pessimism grows. Market Vane's bullish consensus has plunged to a rare 56%, lowest percentage in recent years. Gold had been down six days in a row and is now heavily oversold. This may be the final much needed washout before the eventual blow-off."

Zeal om guldjuniorerna

Zeal med en ny artikel om guldbolagens under-performance under 2011 och den möjlighet som det skapat.

Junior-Gold Carnage

"The bottom line is even though gold continues to forge higher, gold stocks have disconnected from the historically positive leverage that investors are used to seeing. Not only have the gold stocks not kept pace with gold, they've sold off hard, with the juniors just getting brutalized.

But so long as gold's bull remains intact and its fundamentals compelling, this gold-stock fear will prove totally unjustified. The most ardent of contrarians realize that gold stocks can't be held down for long, and that the carnage we've seen, especially in the juniors, offers huge buying opportunities. Selling has likely reached the point of exhaustion, so carpe diem before the herd returns."

Bättre tider väntar 2012.

Dags att hålla ögonen på Iran

Rickards om den ökande spänningen mellan Iran och US.

Jim Rickards - US to go to War with Iran, Oil & Gold to Spike

"Yeah, it’s very serious, Eric, actually grave. The big thing to get right in this case is that Iran will not be allowed to have a nuclear weapon, period. That’s just not going to happen. Now we know they (Iran & its allies) are pushing towards it and so there is going to be a train wreck."

"So it could get much messier, much uglier and much more deadly than I think a lot of people realize. Of course we all know what would happen to the price of oil. It would be up at $200 a barrel of higher. So, let’s hope it (war) doesn’t happen, but that’s one we could see happening in 2012, maybe even by the summer.”

When asked about the call, from Egon von Greyerz, for gold to move into the $3,000 to $5,000 range in 2012, Rickards responded, “Well, it’s certainly possible, I would not rule it out. I definitely see it in that range, so I agree completely with Egon that’s where it is heading.

Timing is always tricky. I have the direction and the magnitude right, but I see it as 2013, then going into 2014, I can definitely see it (gold) getting to that level. 2012 might be a stretch, but it could happen. Look, I would absolutely not rule it out, but it’s probably more in the next two years, rather than in the next year."

Det här gäller det att hålla ögonen på.

Europas penningmängd på väg upp?

ECB's balansräkning accelererar nu uppåt i kölvattnet av LTRO och det finns en hel del som tyder på att det kapital som bankerna placerat där faktiskt kommer att placeras i statsobligationer i de olika länderna. De lyckade auktionerna i både Italien och Spanien denna vecka pekar starkt på att det precis är vad som redan börjat ske. Dessutom, betänk följande:

- European Banking Authority har meddelat att sjunkande obligationsräntor i krisländerna kommer att leda till att bankernas reservkrav sänks.

- Många banker har varit tvungna att ta hjälp av myndigheterna i respektive länder för att få garantier som leder till att bankernas skräplån har rätt "säkerhet" för att kunna delta i LTRO-programmet. Det gör bankerna förmodligen oxå fått krav på sig från myndigheterna att verkligen använda LTRO-kapitalet till att köpa nyutgivna statspapper i landet.

The Acting Man är ute med ännu en bra artikel på ämnet:

"As we have previously pointed out, there are in fact a number of good arguments that the commercial banks will indeed engage in such carry trades. The most important one is that the banks are anyway condemned to sink or swim with their sovereigns. Furhermore, the EBA (European Banking Authority) has let it be known that falling bond yields would lower the required capital increases demanded by the regulator. Lastly, many banks have depended on their governments in order to get hold of suitable collateral in sufficient amounts to be able to participate in the LTRO – specifically Italy's banks have issued bonds that have been garnished with government guarantees to meet the ECB's collateral eligibility standards.

It would be rather strange if there were no quid pro quo agreements struck sub rosa in the course of all this wheeling and dealing. In fact, the success of Italy's large bill and bond auctions this week and Spain's auctions in the prior week argue strongly in favor of this contention."

Här har vi ECB's balansräkning och den accelererande tillväxten i grafiskt format:

Vi hade en liknande rörelse i samband med finanskrisen 2008 där ECB pumpade in pengar i banksystemet. Denna rörelse följdes sedan inom kort av en kraftig expansion av penningmängden i euro-zonen. Vi har ännu en LTRO-omgång i slutet av februari som beräknas bli i samma storleksordning som den första som var på 489 B€ och väljer nu bankerna att placera en stor del av detta kapital i statsobligationer såsom mycket tyder på, så kan vi stå inför en rejäl ökning av penningmängden i euro-zonen.

"it should be noted here that the ECB's extraordinary monetary pumping measures after the 2008 crisis were followed shortly by a vast expansion in euro area TMS. Whether the money supply will grow to a similar extent as a result of the recently implemented measures remains to be seen, but we can already say that if the commercial banks decide to play the sovereign debt carry trade, then it will most definitely happen - in spite of a dearth of private sector credit demand."

QE to infinity and beyond.

Endast pappersrörelser i guld och silver

Det vi ser just nu är ett spel i pappersmarknaden. Överdrivet av den tunna helg/Jul/Nyårshandeln som gör det lättare för manipulatörerna att driva kurserna hit och dit. Det är något man måste inse och förstå vad gäller den här marknaden. Det pågår mycket bakom kulisserna i pappersmarknaden men den fysiska efterfrågan kommer alltid att sätta priset till sist. Det kan svänga åt andra hållet mycket fort och räkna med kraftigt rebound nästa år, likt vad som skedde 2008. Egon von Greyerz, grundaren av Matterhorn Asset Management, i ett uttalande om vad som sker just nu och vad vi har att vänta framöver. Det här är en kille som rådde sina kunder att sätta 50% av kapitalet i guld redan 2002 när guldet handlades i 300 USD/oz. Han tror på långt högre kurser under 2012.

Von Greyerz - Gold Will Trade $3,000 - $5,000 in 2012

"But this is all a thin paper market, we have not seen one single physical seller of gold or silver at these prices. So it’s just manipulation and panic in a paper market at the year end. Of course, it’s easy for anyone who wants to intervene to push the price down even further in a thin market. So I think that’s what’s happening and I wouldn’t worry the slightest bit.

Gold is up for the year in all currencies and 2012 will be another fantastic year. I could see the first three to five months (of 2012) being dramatic. You know the financing requirements worldwide are just mind-boggling. We’re talking about trillions here if you combine sovereign, corporate and bank requirements. The requirements are so high they just have to start printing money and they will.

The combination of strong buyers (physical) at these lower levels and the fact that we will see massive money printing, starting next year, will lift gold and silver very quickly in my view"

“I think we are extremely close (till massiv pengatryckning) because the banking system will not survive without it and governments know that. They have to do it (print).

There are already covert actions happening. The ECB is already printing money covertly and so is the Fed. But it will soon become official in my view and the amounts will be much greater than (anything) we’ve seen so far.”

“I wouldn’t be surprised to see several thousand dollars (for gold), let’s say between $3,000 and $5,000 next year. I see that as the next move and fundamentally everything supports that."

Den fundamentala biten blir bara starkare

Vi har en rätt märklig situation just nu i PM-sektorn och här gäller det att kunna tänka klart och inte låta känslorna styra. Den fundamentala biten blir bara starkare för varje dag som går men trots det backar metallerna kraftigt. Då gäller det att försöka bena ut vad som sker och se om det är rättfärdigat, eller om det går att dra någon annan slutsats.

Vi har ett ECB som tillför Europas banker enormt med likviditet för att hålla systemet igång. Igår kom rapporter på Bloomberg att deras balansräkning är uppe på nya rekordnivån 2.73 T€ (3.55 TUSD) och då ska man veta att ECB endast har lite över 5 B€ i kapital att täcka upp denna summa med. Det betyder att ECB blir insolventa i ett enda slag om en värdeminskning på endast 0.2% sker på det som finns på deras balansräkning. Med andra ord, ECB har inget som helst val än att fortsätta gödsla med kapital och förmodligen köra igång fullskalig QE om de inte ska implodera.

Sedan har vi ett Fed som kör med ultralåga, negativa realräntor så långt ögat når. Dessutom har de satt upp stora swap-avtal med ECB där de tillhandahåller "obegränsat" med dollar i utbyte mot euros som ECB sedan skickar vidare till Europeiska banker i en ren krismanöver. Vidare har vi en ny skuldtakshöjning på gång i USA. Denna gång med 1.2 TUSD. Lägg på detta att Fed står redo att lansera ett QE3 för att rikta in sig på "wealth effect" genom att köpa MBS'er och på det sättet försöka proppa upp husmarknaden. Eller, som Jim Rickards tror, så sätter Fed upp ett mål för BNP-tillväxt istället och inte vidare specificerar hur det ska ska gå till (money printing). Rickards skrev följande igår på sin Twitter angående när ett eventuellt QE3 kan lanseras: "@ScorisBlog Months, not weeks away, but definitely bears watching. QE3 EUR/USD < 1.30 GreenLight. BTW, I use the term QE3 loosely. What we will actually see is Targeted Notional Gross Domestic Product or NGDP". Det närmaste facit vi har kommit innan saker har skett de senaste åren är genom Rickards, så jag ger honom "the benefit of the doubt" i den här frågan. M.a.o. mer pengatryckning kommer.

Vi har ett Japan som ser ut att gå mot svårare tider. BOJ brottas med en stark valuta och vi kan räkna med fortsatta interventioner från den Japanska centralbanken. Allt för att försöka stävja uppgången i yenen och ännu en pusselbit i det pågående valutakriget läggs på plats. Med en fallande export och eskalerande underskott så kommer pressen på BOJ att vara stor att använda sig av mer kvantitativa lättnader.

Vi har ett kina som har börjat bromsa upp lite och ser ut att gå mot lättnader igen i banksystemet i form av sänkta reservkrav. Inflationstakten har dessutom avtagit vilket ger kinas centralbank manöverutrymme att använda sig av mer lättnader.

Lägg på allt detta en rekordstor efterfrågan på guld och silver från investerare världen över. I t.ex. Kina så har efterfrågan dubblat sig från förra året och ingen avmattning sker. De har dessutom en regering som uppmanar sin befolkning att köpa guld och silver. Med över en miljard kineser så får detta naturligtvis stor påverkan på utbudet. US Mint har i år sålt 40 miljoner oz silver eagles, att jämföra med rekordåret 201o då 34 miljoner oz såldes.

Så vi kan nog med lätthet konstatera att den fundamentala biten bara blir starkare och starkare. Det betyder att min slutsats blir att det vi ser nu inte är något annat än ett gigantiskt köpläge om man långsiktigt tror på guld och silver. Precis som denna artikelförfattare kommer fram till:

Precious Metals Fundamentals More Bullish Than Anytime During The Entire Bull Market

"While the timing can’t be predicted, confidence in the global financial system continues to wane. Guaranteed negative interest rates for at least the next two years, also guarantees positive fundamentals for precious metals. Gold and silver are clearly in multi-month consolidations, which is natural given that they were the best performing assets of 2010. The inevitable further devaluation of global currencies will continue to facilitate a bullish environment for the metals. Investors with a long-term outlook have an excellent opportunity to accumulate gold, silver, and especially profitable dividend paying gold and silver producers that must increase by multiples to fulfill their potential value."

Så varför har du ändå guld och silver sjunkit, trots alla dessa positiva fundamental faktorer. Mycket av den senaste tidens press har kommit i kölvattnet av MF Global skandalen. Jag tror det är en transitons-period där investerare helt enkelt byter från det traditionella sättet att handla guld och silver från Comex etc. och istället försöker säkra sina metaller på annat sätt. Något som även kan ses i kollapsen av "open interest" på Comex. Det är uppenbart i och med vad som hände kring MF Global, att investeringar genom CME/Comex inte är säkra. Om något, så kommer detta bara att öka intresset för omedelbar fysisk leverans vilket stärker caset för guld och silver ännu mer.

"Silver had an intermediate top in the end up April, and suffered from several massive engineered hits. In addition, nearly 600,000 ounces of silver was stolen from small investors by MF Global, and transferred to JP Morgan. The result has been a collapse in open interest, as investors abandon the idea that paper silver can protect them from pending global hyperinflation. The default by the COMEX to protect investors using the exchange has proven that money invested in futures and even exchange allocated gold and silver is not safe."

Som jag ser det så är det bara att hålla ut och att addera till sina investeringar om man har möjlighet. Jag ser inget som har ändrat den fundamentala bilden för metallerna på annat sätt än till det positiva. Håll er dock borta från belåning. Det ser jag som ett absolut måste för att kunna investera på marknaderna idag. Noll leverage gäller.

Vi har ett sentiment som sjunkit genom golvet just nu i guld och silversektorn. Vidare har vi en situation där "smart money" (commercials) har en lägre kortposition i silver än på tio år. Vi är alltså vid extrema nivåer just nu och sådana pågår aldrig under någon längre tid.

"As of last December 20th, the well documented net commercial short silver position was a mere 14,825. As we anticipated earlier this year, the commercial short banks have covered nearly all of their short position in the $26-32 range. They will soon convert to net long in anticipation of the next round of dollar devaluation."

Gene Arensberg på Gold Report om situationen i silvermarknaden:

Got Gold Report – COMEX Futures for Silver Near Extreme Bullish Levels

"Largest combined commercial traders least net short silver since 2001, when silver traded for $4.20 the ounce.

Traders classed as Swap Dealers report record net long futures position.

Just since November 15, as silver fell $4.98 or 14.4%, combined commercial traders reduce their collective net short positioning by stunning 43.6%.

The largest, best funded and presumably the best informed commercial hedgers, the PMs, are very near their least net short positioning for silver futures since the 2008 panic. We have to believe that if the bullion banks thought there was a great deal more downside to silver they would not have such a small net short position.

For whatever reasons, Managed Money is still running scared, unwilling to put on new long positions in silver futures and indeed still liquidating them at a fast clip. (And even piling on on shorts just ahead of year-end to offset long exposure adding to future bull-side firepower in the bargain.) Managed Money traders are very near (within 6,000 contracts of) their lowest net long position in our records in fact.

The fact that this unusual positioning by the largest traders in the futures markets is occurring with silver still sporting a $29 handle is not just important, it is an essential sign that the world has now come to accept these “higher” prices for silver and now considers the potential bottom for the second most popular precious metal as being a multiple of what it did in the 2008 panic period, just three years prior. (Silver cratered to an $8 handle in the 2008 panic, as no doubt everyone recalls.)

We are convinced that supplies of commercial sized bars of physical silver metal remain constrained relative to the potential demand and it is but a matter of time until the market recognizes it and accounts for it. We are as sure of that condition showing up again in the future as we are unsure of the timing of it – in advance. "

ECB's rekordökning av balansräkningen:

ECB Balance Sheet Increases to Record

"The European Central Bank’s balance sheet soared to a record 2.73 trillion euros ($3.55 trillion) after it lent financial institutions more money last week to keep credit flowing to the economy during the debt crisis.

Lending to euro-area banks jumped 214 billion euros to 879 billion euros in the week ended Dec. 23, the Frankfurt-based ECB said in a statement today. The balance sheet increased by 239 billion euros in the week and was 553 billion euros higher than three months ago."

“The market reaction is slightly incomprehensible,” said Jens Kramer, an economist NordLB in Hanover. “After that record liquidity injection it would follow that the balance sheet would swell. Seeing the figure in black and white, and the fear of what would happen to the ECB if a country defaulted, may have spooked the market.”

Legenden Peter Grant om guld inför 2012:

Peter Grant: Gold near-term outlook 2012

"We maintain that the long-term uptrend in gold is protected as long as we remain in a negative real interest rate environment. This in fact seems all-but assured for quite some time. On top of that, the ongoing expansions of debt, monetary bases and central bank balance sheets, along with broadly positive supply/demand dynamics — highlighted by robust investment and central bank demand — conspire to underpin gold as well in the new year."

Håll huvudet kallt där ute!

Avino inför 2012

Dags att summera läget lite om var vi befinner oss och vad vi kan räkna med på det nya året från Avino.

Det borde nu återstå ca 6000 ton av det gamla malmlagret från Avino-venen. Detta kommer att ta ungefär en månad att anrika så i slutet av januari/början av februari bör detta vara färdigprocessat. Såvida Avino inte hittat mer "gammal" malm från Avino-venen att anrika så bör produktionen styras över till mer höghaltig San Gonzalo malm efter jan/feb. Malmen från Avino-venen håller ungefär 60-120 g/t Ag + 0.6-1.2 g/t Au, medan San Gonzalo håller 300 g/t silver + 1.2 g/t Au. Så silverproduktionen kommer att öka avsevärt när anrikningsverket börjar att processa malm från San Gonzalo. Några veckors uppstartsjustering kan man räkna med när de byter malmtyp och innan anrikningsverket är uppe på prognostiserade 250 tpd.

Avino har ungefär 10 000 ton malm brutet från San Gonzalo vilket räcker i 40 dagar vid 250 tpd. Så när de processat klart malmlagret från gamla Avino-venen har de ordentligt med malm från San Gonzalo att övergå till, samtidigt som malmbrytningen fortsätter. Avino har ju nu även nått tredje nivån i gruvan (t.o.m. lite innan vad jag räknat med) vilket betyder att de kommer att ha tre nivåer att bryta malm ifrån när San Gonzalo tas i full produktionen. Tre nivåer är vad som krävs för att kunna mata kvarnen med 250 tpd uthålligt. Avino har redan börjat bygget mot fjärde nivån i gruvan. Halterna ökar på djupet och på den femte nivån finns de högsta halterna som uppmätts i San Gonzalo (de har hittat halter på över 5000 g/t Ag + 10 g/t Au på vissa ställen i SG).

Utbytet för San Gonzalo-malmen varierade från lågt i början av bulkprovet, till högt i slutet av bulkpovet när de justerat in anrikningsverket. Snittet för bulkprovet blev 76% för silvret, men då måste man tänka på att de låg riktigt lågt i början innan de hunnit justera in anläggningen. Ett tag var de över 90% i utbyte, men jag räknar ultimat med att de hamnar på ca 80-85%, vilket är vad de angett från början. Detta kommer att motsvara 1 Moz rent silver om året, eller ca 1.1 Moz silver-ekvivalenter och man räknar in biprodukter.

En liten överslagsberäkning som ger en fingervisning av vad vi kan vänta oss från San Gonzalo. Bulkprovet visade på kostnader på 7.6 USD/oz. Lägg på detta kanske 5 USD/oz till för att komma upp i totala kostnader inklusive allt, så kommer San Gonzalo att vara en mycket lönsam gruva vid dagens silverpriser. Ett fullt produktionsår vid San Gonzalo kommer att ge 85 000 ton malm vilket alltså genererar 1 Moz Ag. Jag antar vidare att de får ~85% av spot för koncentrat. Då blir vinsten vid 30 dollar silver ca 15 MUSD, vid 40 dollar silver ca 23 MUSD och vid 50 dollar silver ca 32 MUSD. Sätt det i relation till dagens börsvärde på strax under 40 MCAD så ser ni hur pass billiga Avino är.

Jag tror det är ett grymt läge nu i aktien på dessa nedpressade nivåer så här strax innan San Gonzalo går on-line. Under 2012 räknar jag dessutom med att vi får höra mer och deras klassade tailings (som kan ge 1 Moz Ag extra om året) samt gamla Avino-venen som beräknas innehålla 10 Moz silver till (kan oxå ge 1 Moz Ag extra om året).

I kassan har de just nu 5 MUSD (kollade av den uppgiften med företaget precis). Lägg på detta att de har 2 MUSD på ingång från den försäljning av koncentrat de just gjort. Burn rate ligger på 450 000 USD per månad och det inkluderar även den borrning de utför. Så de har ungefär 7 MUSD i cash vilket räcker i över ett år med dagens burn rate (utan att räkna in vidare kassaflöde från anrikning av malmlagret eller övergången till San Gonzalo malm under våren när kassaflödet skjuter fart på allvar). Sprott har vidare sagt att de kan lösa in warranter om Avino vill/behöver. Det skulle inbringa signifikant med kapital. Avino har alltså inga finansieringsbehov och har inga som helst planer på att genomföra någon PP på dagens nivåer.

Under våren går San Gonzalo on-line och då blir de även snabbt kassaflödespositiva. Jag tycker det är svårt att hitta en robustare silverjuniorer i kategorin 1 Moz om året än Avino och jag ser med tillförsikt fram emot 2012 som ett mycket händelserikt år för bolaget med deklarerad kommersiell produktion vid San Gonzalo som första milstolpe.

Italienska obligationsräntan halverad

Tänk vad "lite" LTRO och ECB-interventioner kan göra...

Räntan vid dagens Italienska auktion blev 3.2% som kan jämföras med 6.5% för en månad sedan, det är en halvering.

European Stocks Advance as Italy Auctions Bills

"Italy sold the bills at an average yield of 3.251 percent compared with 6.504 percent at an auction of similar-maturity debt on Nov. 25. More details were awaited.

The government was scheduled to sell 9 billion euros of 179-day bills and as much as 2.5 billion euros of zero-coupon 2013 bonds today. It will auction as much as 8.5 billion euros of debt due in 2014, 2018, 2021 and 2022 tomorrow."

QE to infinity and beyond...

Mark Mobius & John Mauldin

Mark Mobius om världsekonomin, inflation etc.


John Mauldins senaste artikel. Mycket visdomsord, som vanligt. Han kommer tydligen till Stockholm i mars. Någon här som vet vilka som har bjudit in honom att prata?

Your Three Investing Opponents

Tough Year!
Three Opponents in Investing
We Have Met the Enemy and They Is Us
We Are Tool Makers
Individual Investors Have Certain Advantages Over Institutions
We All Need a Coach
Hong Kong, South Africa, Stockholm, and More

God fortsättning!

Ord och inga visor om ECB

ECB's balansräkning har en leverage på 471 gånger just nu (!);

"The ECB's balance sheet is now beyond bloated and is realistically insolvent based on the quality of its collateral.

The paid up Capital of the ECB is €5.2B as of January 2011. The Balance sheet currently approximates €2,450B. This is 471:1. Even using the pledged capital of €10.76B expected to be paid in by 2012, it is still 228:1

Considering a significant amount of the debt is of poor quality and worth significantly below its purchased price, the ECB is technically insolvent.

Even if we were to be ridiculously conservative and use €65B of GIIPS bonds bought by the ECB in 2010 and assuming only a 10% devaluation, we have €6.5B, losses which is more than the paid up capital of the ECB. The insolvency is orders of magnitude worse than this, but you get the point. The ECB cannot withstand much further stress before all of this is called into question."

Källa

ECB's balansräkning exploderar just nu uppåt och de åtaganden de har gör att prognosen för fortsättningen börjar se parabolisk ut. ECB är insolventa och det enda som återstår är den gamla hederliga sedelpressen. Frågan är nog snarare när och inte om ECB kommer att börja trycka euros rakt av. LTRO var en ren panikåtgärd för att stoppa bankerna från att implodera så de kunde stärka upp sina balansräkning. Nästa steg i krishanteringen lär inte vara en mindre åtgärd. Den digitala sedeltryckningen från ECB kommer närmare och närmare och kan inte undvikas om eurozonen ska "räddas".

Låt mig påminna om "bombmattan" som kommer i början av nästa år i euro-zonen i form av lån som löper ut och måste refinansieras av Frankrike, Spanien och Italien:

QE to infinity and beyond.

Investerare går förbi Comex, LBMA etc.

Mark Cutifani, CEO för jätten Anglogold Ashanti, uttalar sig om att större investerare (fonder och andra med stora finansiella muskler) nu vänder sig direkt till guldproducenterna för att köpa större mängder guld. Detta för att de finner det svårt att få tag på stora kvantiteter fysiskt guld via Comex et al. En trend som skandalen i MF Global kommer att skynda på än mer.

Artikeln går i övrigt igenom det faktum att det skedde mycket konstiga saker med bl.a. silver i samband med att MF Global flög i luften:

Did Bankers Deliberately Crash MF Global to Crash Gold and Silver Prices?

"Mark Cutifani, CEO of AngloGold Ashanti, recently echoed the same: “Major [asset management fund] buyers are finding it is hard to get physical gold. People are coming directly to us [for large gold purchases,] people who want tonnes of physical gold, people with serious financial muscle, because they are finding it is very difficult to secure the volume of gold they want. That is something we have noticed over the last 18 months, and it has been increasing in the last six months. People are finding it’s hard to get physical gold.”

People that want to own physical gold and physical silver never should have been buying the GLD, SLV, or gold and silver futures. Now, in light of the MF Global debacle, scores of people will stay away from these fraudulent vehicles for good."

Intervju med Jim Sinclair

Guld - "the only safe haven"

Ledamot vid Kinas centralbank uppmanar landet att köpa guld på varje dipp.

Nation urged to increase holdings of gold

"BEIJING - China should further diversify its foreign-exchange portfolio and make more gold purchases when the metal's price dips but is still at a relatively high level, a senior central bank official said on Monday.

"The Chinese government should not only be cautious of the imported risk caused by rising global inflation, but also further optimize its foreign-exchange portfolio and purchase gold assets when the gold price shows a favorable fluctuation," said Zhang Jianhua, director of the research bureau affiliated with the People's Bank of China (PBOC).

He made the remarks in an article in the Beijing-based Financial News, a newspaper run by the PBOC.

The spot gold price declined 16 percent over the past three months to less than $1,600 an ounce last week. It touched a record of more than $1,900 in early September.

"Zhang said bleak economic conditions, increasing international liquidity as countries turned to monetary easing and the resulting high inflation had dampened investors' confidence. He said that gold had become the only "safe haven" for risk-averse investors. "No asset is safe now. The only choice to hedge risks is to hold hard currency - gold."

Der Spiegel om ECB's pengabozooka

Det börjar gå upp nu överallt att LTRO från ECB inte är något annat än massiv QE och en ren panikåtgärd för att rekapitalisera ett banksystem som höll på att implodera. Risken är att inflationen tar fart på allvar i euronzonen de kommande åren. Artikel i tyska Der Spiegel:

ECB's Risky Plan to Flood Banks with Cash

"The European Central Bank has launched the biggest lending operation in its history, and banks pounced on the offer on Wednesday, borrowing almost a half-billion euros for three years at a low interest rate. Governments hope the banks will use the cash to buy sovereign bonds, but critics warn the ECB's strategy is risky and could stoke inflation."

ECB Becomes Banks' Lendor of Last Resort

"Hugo Beck, economics professor at Pforzheim University in Germany, said the flood of money would eventually stoke inflation. "The ECB is hurling gigantic amounts of liquidity into the market," he said. "It can't control that, it's playing with fire"

TSX Ventures

Dags att ta en titta på allas vår TSX Ventures i Kanada. En snabb titt på grafen ger slutsatsen: från genomuselt sentiment - till lyriskt tillstånd - tillbaka till genomuselt sentiment. Vi har gett tillbaka hela uppgången som startade hösten 2010 och aktierna är tillbaka på nivåer som inte setts sedan guld och silver var på signifikant lägre nivåer. Säga vad man vill, men det är bra mycket närmare ett grymt köpläge, än ett grymt säljläge i alla fall. Indexet studsade på en topp från oktober 2009 som även sammanfaller med ultimata botten från sommaren 2010. TSX-V har faktiskt även satt en andra, högre, botten nu vilket skulle kunna indikera trendändring med lite "tur". Kanske går vi mot en upprepning av våren 2009 där börserna vände tvärt på Centralbankernas åtgärder. Vi har ett ECB som släppt lös bazookan nu i form av LTRO och ett Fed i USA som står redo med QE3 för att kunna försvaga dollarn i det pågående valutakriget. Det skulle sitta som en "smäck" för oss guld, silver och TSX/TSX-V placerare.

Ben Davies

Intervju som har någon vecka på nacken, men Ben Davies är alltid intressant att lyssna till och kul att höra honom någon annanstans bara på KWN. Davies tror på 2100 USD/oz under Q1 nästa år.

"Hinde Capital CEO, Ben Davies: The Changing Nature Of Gold's Monetary Role"

Intervju med Jim Willie

Jag har läst Jim Willie's artiklar under flera år nu och man får lära sig att skumma en del om man ska läsa dem. Men man kan inte ta ifrån honom att han har haft rätt i mycket, så det var ändå kul att höra honom i en intervju, även om jag inte håller med om allt han pratar om.

Monetär expansion

Fem saker som kommer att driva expansionen av penningmängden i USA enligt Alasdair Macleod. Vilken i sin tur kommer att driva guldpriset uppåt:

Gold price set for hyperbolic increase

1) The US government collects only 55c in taxes for every dollar spent. It is relying on economic recovery to reduce welfare payments and increase tax revenue to close the gap. This prospect is receding and establishment economists advise against cutting government spending.

2) The US government’s debt trap is concealed by the exceptionally low interest cost of funding. The only reason this cost is not higher is the Fed maintains a zero interest rate policy. However, as surely as night follows day, price inflation will start rising as monetary inflation feeds through, forcing the Fed to allow interest rates to rise long before any economic recovery occurs. The rise in interest costs will escalate the budget deficit, which will be financed, directly or indirectly by further monetary expansion.

3) The banks’ balance sheets are considerably weaker than stated, because of unrealised losses on assets, loan collateral and write-downs on their own debt. Real estate collateral write-downs alone probably exceed bank equity of $1,400bn. On an honest analysis the US commercial banks are collectively bankrupt. To simply survive the banks have no alternative other than to reduce loan exposure while requiring continuing monetary support from the Fed.

4) Keynesian economists, aware of the banks’ difficulties are terrified of bank credit contraction. For this reason, the macroeconomic establishment strongly promotes the expansion of narrow money to buy off a deflationary depression.

5) As the purchasing power of the dollar falls, the result of past monetary expansion, yet more dollars have to be issued to cover increased government costs. Past inflation becomes a compounding factor behind price rises.

Monetära basen i USA:

Bildkälla

Alternativ Jul-media

Istället för Ett päron till farsa firar Jul, t.ex. :-)

Guld och silver

Lite tekniska, långa, tittar på guld och silver så här på Juldagen. Guldet hade inte varit så översålt i RSI de senaste tre åren som det var i mitten av december. Jim Sinclair och flera med honom kallade det för en historisk botten. Med tanke på det negativa sentiment som rådde/råder inom PM-segmentet, kombinerat med att fundamenta i form av mer och mer penningpolitiska lättnader och ultralåga negativa realräntor, så finns det nog en stor chans att det var just vad vi såg. Guldet ramlade ju ur sin 3-åriga upptrend i senaste "smash-downen" och det troliga nu är väl en tids konsolidering innan nästa upptrend tar vid. Vi är inne i en lång bullmarket för guld och silver och den är långt ifrån över.

Toppen från maj har agerat stöd hittills och på uppsidan har vi en fallande trendlinje som just nu befinner sig vid 1725 USD/oz. Det har bildats en rätvinklig triangel och vi får se vad det nya året har att erbjuda. Jag tror att vi har en stor möjlighet att se 2000 USD/oz nästa år.

Silver var extremt översålt i september under paniken som rådde då i samband med priskollapsen som skedde åtminstone i pappersmarknaden på Comex. Sedan dess har silver konsoliderat och under tiden har den långa trendlinjen smygit ifatt underifrån och befinner sig nu vid 27 USD/oz. Det nya året laddar för rebound i både guld och silver nu när även ECB har dragit igång utlåningsbazookan.

Kanada är stängt både måndag och tisdag, medan USA är öppet igen på tisdag. Ha en fortsatt trevlig Juldag!

God Jul !!!

QE to infinity and beyond

"Given the market’s sensitivity to central bank policies, it’s ironic that its missed perhaps the most significant central bank act of the last year: amid all the talk of how the ECB “isn’t doing enough” to “support” the eurozone (read: isn’t printing enough money), as ZeroHedge notes, the ECB has printed €500bn in the last six months – more than the Fed did in all of QE2.

Despite this largesse, gold and silver prices have been correcting since early September – which just goes to show that as far as the markets are concerned, perception matters just as much as reality. In this case, the perception that a “hawkish” ECB was prepared to countenance deflation and banking collapses in the eurozone, and that this was bearish for gold and silver prices.

In the words of ZeroHedge:

“Ironically, the broader "risk on" crew has not missed this, and while gold continues to be stuck in the old paradigm, it refuses to comprehend that explicit guarantees of trillions in debt (such as the LTRO repo operations), is an equivalent operation to printing money.

We fully expect the correlation arbs, which usually need someone to point out the glaringly obvious to them before they encode given relationships and correlation pairs into buy and sell signals, will very soon comprehend why the one most underpriced asset at this point, by orders of magnitude, is gold."

Bättre tider på gång

Det har varit ett motigt år för oss TSX/TSX-V placerare. Något som överdrivs under december pga tax loss selling vilket ger kanadensare fördelaktiga skatteregler om de säljer av positioner de ligger minus i. Detta är nu bakom oss och bl.a. Moriarty:

"gold shares (och silveraktier flikar jag in) are cheaper than they have ever been. That won’t last long. Tax loss selling ends next week and gold shares are going a lot higher than anyone but Gene and I anticipate."

Så håll ut, det har varit ett elände under året att försöka tjäna pengar i Kanada, men det kommer inte att pågå för evigt och 1 år är länge nog. De som ville sälja och de som försökt hitta anledning att sälja har gjort det vid det här laget. Tax loss selling kan mycket väl ha varit sista anledningen att sälja av. När det inte längre finns några villiga säljare kvar, ja då bottnar det. Vi är närmare och närmare den tidpunkt där hela guld/silver-juniorsegmentet vänder rakt upp igen. Precis som de gjorde våren 2009. ECB har tydligt visat att det är sedelpressen som återigen ska "lösa" problemen precis som jag skrev om igår i LTRO börjar se ut som en bazooka. Fed valde väg för länge sedan så där behöver vi inte ens fundera på vad de penningpolitiska åtgärderna kommer att bli. Så, trots ett motigt år så är fundamentan bättre än någonsin för guld, silver och dess aktier.

Lite alternativ Julaftonsmedia :)

KWN Weekly Metals Wrap
Pierre Lassonde
Goldseek Radio

God Jul !

Scoris önskar sina läsare en riktigt God Jul !

LTRO börjar se ut som en bazooka

ECB har ju som bekant startat sin LTRO, dvs utlåningsprogrammet till Europeiska banker. Det börjar alltmer likna en bazooka det här. Första omgången uppgick till 637 BUSD och som jag skrev häromdagen var det 70% mer än de räknat med. Nästa omgång kommer i slutet av februari och lär bli i samma storleksordning. Vi kommer snabbt upp i TUSD-belopp här. Visst, ECB köper inte tillgångar rakt av, men det här kommer att få precis samma effekt och inte nog med det, de kommer att rekapitaliera hela banksektorn i Europa i samma veva. Det här är inget annat än QE i massiv skala anser jag, om än sofistikerat.

Mycket bra artikel av Avery Goodman som förklarar mer kring det jag skrev om här på bloggen den 14:e december:

How Gold, Silver And Platinum Will Respond To ECB's Money Printing

"This is merely the first of a series of so-called long-term refinancing operations (LTRO) the ECB is going to undertake. These are unlimited tenders of cash. The banks call the shots. Any amount they ask for will be given to them, subject only to the availability of collateral. The next tender is scheduled for February 28, 2012, and many are predicting that it will generate an equal or greater demand for cash among euro-banks."

Självklart kommer bankerna att utnyttja detta och självklart kommer de att investera det nya kapitalet i statspapper i de olika krisländerna. De kommer att kunna stärka upp sina balansräkningar kraftigt på räntespreaden och ECB tar alla risker.

"The LTROs, therefore, are a back-door method of quantitative easing. If Italian bonds continue to pay about 6%, after 1 year of participating in bimonthly LTROs, a euro bank can earn about 30% per year in spread interest. The longer the LTROs continue, the bigger bank earnings will be. Even if LTRO offers end after one year, in three years, an actively participating bank, taking a modest risk, will achieve a 90% return on investment, with the ECB taking all the risk."

Jag har sett kommentarer om att bankerna inte kommer att placera kapitalet i statsobligationer i de olika Europeiska krisländerna, men det är helt fel anser jag. Självklart har ECB försäkrat sig om detta redan innan de skapade LTRO-inrättningen. Bankerna kommer dessutom inte att kunna låta bli. För att stärka upp sina balansräkningar så behöver de tjäna pengar. Vad bättre eller snabbare sätt finns det att tillgå än att låna obegränsat från ECB till 1% och tjäna räntespread upp till 5-6 % till t.ex. Spanska eller Italienska statsobligationer.

"Yet, in spite of this reality, many market pundits still claim that European banks won't buy the debt of troubled European sovereigns. This view is naive. While it is possible that this first LTRO may be used to bolster balance sheets, you can be sure that clever executives at the banks will quickly catch on, and, by February 28, plenty of banks will be taking hundreds of billions of euros for the sole purpose of buying sovereign bonds and earning the spread."

"Central bankers communicate heavily with commercial bankers before making decisions to flood financial markets with hundreds of billions, and, probably, trillions of euros or dollars. If commercial bankers had not already agreed to buy sovereign bonds, this program would not exist. There is no doubt that before providing unlimited LTRO money, a quid pro quo has been reached."

Vad man kan fråga sig är vad som händer efter tre år. Det skräp som ECB tar i säkerhet för att låna ut pengarna till bankerna, kommer med all sannolikhet att fortfarande vara skräp om tre år. Ska ECB monetarisera skulderna då? Alternativet är att tillgångarna imploderar och eurozonen med det och det vet vi alla att ECB aldrig kommer att tillåta. Utåt kan ECB säga vad de vill, jag ser inte LTRO som något annat än en "penga-bazooka" och rejäl QE.

"The money supply in Europe is about to exponentially increase. This is money printing on a scale that exceeds that of even the master money printers of America and Britain. The end result, at least in the medium term, is going to be lower yields of European sovereign debt, and increased bond prices."

Penningmängden är på gång att accelerera uppåt i Europa och det här kommer att pusha guld igenom drömgränsen 2000 USD/oz under 2012. Silver som rör sig än fortare kommer säkerligen att ta ut 50 USD/oz med bravur.

"Gold prices will eventually respond directly to monetary liquidity increases, no matter how much central bank price suppression intervention there may be right now. With huge euro injections, alongside significant quantitative easing in the UK and the USA, gold will rise stronger than ever, at least over the next three years. Silver, which responds both to monetary liquidity and to commercial demand, is going to rise even faster, especially as commercial demand increases in Europe, and those that "feed" Europe, like China."

Jim Sinclair i ny intervju på KWN om guldmarknaden och sentimentet just nu och det faktum att han tror att vi satt en historisk botten i guldpriset nyligen.

Peter Schiff intervjuar CTA Ann Barnhardt om MF Global skandalen

Ann Barnhardt, som stängde sitt råvarutradingföretag efter skandalen med MF Global. Hon stängde den inte pga att hon var tvungen att göra det av ekonomiska skäl. Hon stängde den eftersom hon inte längre ärligt kunde säga till sina kunder att deras pengar var säkra på handelsplatser som CME. Ann Barnhardt hade varit CTA (commodity trader advisor) i 14 år innan det här och aldrig varit med om något liknande.

"Farmers and ranchers have had their operating capital stolen by JP Morgan. Former CEO of Barnhardt Capital Management, Ann Barnhardt shut her firm down in the wake of MF Global's collapse to protect her customers. She calls for a general strike against the financial markets."

Det är märkligt tyst från myndighetshåll i USA om MF Global-skandalen och vad som hände i kölvattnet av härdsmältan där. Mycket av det silver och guld som fanns hamnade hos JP Morgan, big surprise...

"Here is the smoking gun. Days after the MF Global bankruptcy was filed, and a vast array of deliveries in silver were expunged. The silver vault inventory tells the story of the crime. JPMorgan simply converted what should have been MF Global client silver into JPM licensed vaults. Review the timeline. MF Global declared bankruptcy on October 31st. About a week later the CME began reporting that 1.4 million ounces of Registered silver was unaccounted for and unavailable for delivery, including 627,182 ounces from non-cartel banks. About 7 to 10 days afterwards, JPMorgan suddenly reported a deposit of 613,738 ounces into Eligible vaults. Exactly seven days later, JPMorgan adjusted this silver into Registered vaults. JPMorgan had not seen one significant silver deposit in months prior to this bountiful day."

Det finns inga tillfälligheter, det här stinker och som jag skrivit förut, investerare kommer att se till att ta fysisk leverans framöver.

Ned Naylor Leyland om guld 2012

Ned Naylor Leyland om guldet inför 2012 på CNBC's Commodities Corner. Han menar på att investerare under 2012 kommer att bli allt mer fokuserade på var deras guld och silver hålls i kölvattnet av t.ex. MF Global och det faktum att handelsplatser som Comex etc. inte går att lita på längre.

PM-bolagen värderade efter 400 USD/oz guld & 5 USD/oz silver

Geen Arensberg om hur undervärderade guld och silverjuniorerna är nu. Enligt honom värderas de nu till samma nivå som när guld var 400 USD/oz och silver 5 USD/oz...

Why We Remain Bullish on Small Mining Shares

Second-Best Buying Op Ever

"The CDNX is actually trading at about the same level it did when gold had yet to take out $400 and silver was then less, that’s less than $5 the ounce in 2003. What we are witnessing is the second largest liquidity vacuum/buyer's strike in the history of the CDNX, and it comes at a time when it is virtually a 'lock' that prices for precious metals will remain at a multiple of where they traded back in 2003.

Think about that for a moment. Now consider that the CDNX traded as high as the 3,200 level with gold then in the $670s in Q1 of 2007. We raise the Bargain Banner today with the CDNX trading at less than half where it was with $670s gold as gold is trading more than 2X that 2007 period. (CDNX cut more than half, Gold at more than double the price. Own that idea. Nothing remains so out of kilter forever.)

The precious metals may not move to all time highs in the next little while, but with worldwide quantitative easing (read money printing) underway (and underway in a big way in Europe now), the metals are much more likely to make new highs in 2012 than they are to return to the extremely low levels that would justify the very sorry, super buyer’s strike level of the CDNX today, in our opinion. Not that the small miners need higher gold prices, they don't, they lack confidence by the market participants instead."

ECB lånar ut 70% mer

Bankerna står med tiggarmössan i handen nu och mycket förväntat så kan de förstås inte motstå ECB's erbjudande om "Free Money". Att bara låna pengar ändrar ju dock inte situationen utan de måste även tjäna pengar för att stärka upp sina balansräkningar. Det gör de förstås på räntespreaden som erbjuds när de placerar i statspapper i Frankrike, Spanien, Italien etc. Det visar sig nu att bankerna ville låna långt över förväntat, närmare bestämt nästan 70% mer...

Det här är förstås inget annat än en akut krisåtgärd från ECB's sida och jag ser att fler och fler nyhetssidor och artiklar nu skriver om den "smyg-QE" som kommer att ske pga detta. Vanligtvis lånar centralbanker ut pengar över ett par veckor, denna gång gäller lånet 3 år (!) och räntan är satt till 1%. Det säger en del om hur allvarligt de ser på situationen.

ECB to Lend Greater-Than-Forecast $645 Billion as Banks Line Up for Funds

"The European Central Bank will lend euro-area banks a record amount for three years in its latest attempt to keep credit flowing to the economy during the sovereign debt crisis.

The Frankfurt-based ECB awarded 489 billion euros ($645 billion) in 1,134-day loans today, the most ever in a single operation and more than economists’ median estimate of 293 billion euros in a Bloomberg News survey. The ECB said 523 banks asked for the funds, which will be lent at the average of its benchmark interest rate -- currently 1 percent -- over the period of the loans. They start tomorrow.

"It was obviously an offer the banks could not refuse,” said Laurent Fransolet, head of fixed-income strategy at Barclays Capital in London. “It shows the ECB is not out of ammunition and it gives banks security on liquidity for a few years. On the other hand it means banks will rely on the ECB for longer."

Första halvan på nästa år kommer att kräva rejält med omfinansiering av lån från Ialien, Frankrike och Spanien. Låt mig påminna om den bombmatta som ligger ute under våren:

Det vill nog till att Draghi fortsätter dra upp kaniner ur hatten. Fiatvalutakaniner.

Tydligen har nu ECB även inkluderat ännu mer skräp som kan användas som säkerhet för att kunna ta lånen:

"Europe’s debt crisis has increased the risk of government and bank defaults, making institutions wary of lending to each other and driving up the cost of credit. The ECB is trying to ensure that banks have access to cheap cash for the medium term so that they can keep lending to companies and households. In addition to the longer-term loans, the ECB has widened the pool of collateral banks can use to secure the funds."

Cash for trash?

Och i fablernas värld över hos Comex fortsätter skådespelet samtidigt som investerare flyr handelsplatsen och nu vänder sig direkt till gruvorna istället för att säkra upp sitt fysiska guld och silver. Slutsatsen är glasklar; de litar inte på Comex längre och MF Global var droppen som fick bägaren att rinna över.

COMEX: The March to Irrelevance

"Divergence between paper gold and physical gold price is happening, the process begun. Actual physical shortages have kept the price up. The naked shorting of futures has kept the paper price down. The fraud cases and lawsuits, with no hint of prosecution, provide the levered force to create much wider divergence, as traders and entire firms depart the tainted crime scene that is the COMEX. Trust has vanished along with private accounts. At the center of the backdrop for the divergence, apart from the criminal events, is the economic deterioration and asset market downdraft. It leads to margin calls, loan payment obligations, fading investor confidence, negative sentiment, and a desire to avoid loss. Hence the huge liquidity concerns, selling of good assets that command a strong price, and central bank encouragement of gold sales even with lease. These forces conspire to push down the gold futures price from the discovery process, called the paper gold price. These forces, although real, are exaggerated by the Syndicate to explain all. On the other side is the desperation among central bankers to cover debt securities up for sale or rollover funding. They resort to utter hyper inflation by monetizing the many types of government bonds. They are obligated to aid their banker cohorts, and thus purchase truckloads of badly impaired sovereign bonds and other collateralized bonds. Over time these sovereign bonds have proved toxic. The compelling need to stimulate economies, to redeem toxic bonds, and to recapitalize and nationalize the big banks adds to the monetary inflation outcome. Therefore, two sides are in opposition in a battle to the death of one or the other. No middle ground can be achieved, not any longer. It is the quintessential battle between monetary hyper inflation and restoring bank system integrity to avert collapse. The insolvency has recently met illiquidity. The battle features strong forces on each side. The divergence between physical and paper gold price is widening."

Ny skrift ute från Ben Davies Hinde Capital under denna länk.

Brist på silver & News från Clifton

KWN's "London Trader" om den tighta utbudssituationen i silvermarknaden och hur kineserna köper med båda armarna på varje dipp. Det sker en enorm förflyttning av välfärd från väst till öst och centralbankerna hjälper tyvärr till med sina ständiga räder mot guldet. Rekylerna som skapas av pappersräder på Comex tillåter Asien att komma över guld och silver till artificiellt låga priser. Sätter man prismekanismen från utbud/efterfrågan ur funktion så slår det tillbaka. Det är precis vad som kommer att ske även denna gången. Googla gärna vad som hände med "The London Gold Pool".

Vidare beskriver han hur ETF'en SLV används för att täcka upp för shortningarna i silvermarknaden. Jag har har skrivit det många gånger, håll er borta ifrån GLD och SLV, de EFT'erna är inte att lita på. Stämmer det han påstår så kan Comex få stora problem när som helst. Vad händer när/om Sprott lyfter kapital till sin fysiska silverfond och köper 50 Moz Ag som de vill ha leverans på..?

Stay tuned...

London Trader - There are Tremendous Silver Shortages

"It is so tight, the silver market is so tight that we’ve been waiting three weeks plus, before this takedown, for deliveries of size to arrive. I’m talking about tonnage orders. This is also key, most of the silver being delivered was refined after the orders had been placed, and again, that was before the takedown. You can just imagine how long the wait times will be going forward.”

“This game is getting so stretched that it’s going to break. You don’t think the Chinese know this stuff. If we get a close above the 200 day moving average in the mid 30’s on silver, watch silver immediately pop $2 or $3. Silver is totally incredible. There is nobody in COMEX silver contracts anymore, other than casino players. The only way they have been able to keep silver depressed is by borrowing silver from SLV to meet immediate demand. That’s the only reason silver isn’t trading $10 to $15 higher right now.

There isn’t enough silver for investors to buy (in large amounts) so they have been using SLV as a flywheel. SLV is over 20 million ounces short on the silver they are supposed to have in the vaults to back the shares which have been issued. The silver isn’t there. So there are people who purchased SLV to own physical silver, but all they have is shares that aren’t backed by the physical silver."

Clifton

Dessutom, jag har missat att det kommit nyheter/info från Clifton för någon vecka sedan. Hittade releasen på Stockwatch. Nu verkar det ju faktiskt hända saker i alla fall och texten är riktigt informativ:

Clifton Star flickers in cease-trade limbo

"Clifton Star Resources Inc.'s chief financial officer, Ian Beardmore, says the company's cease trade order will be lifted in about 10 days, but Robert Holland, chief mining adviser of corporate finance at the B.C. Securities Commission, says that seems optimistic. The stock, which last traded on July 22 at $2.90, has remained under the BCSC's cease trade order ever since.

Cease-trade

The BCSC issued its cease trade order against the gold explorer for failing to file National Instrument 43-101-compliant technical reports for three properties -- Beattie, Donchester and Duquesne -- at its Duparquet project in Quebec, after issuing press releases disclosing changes to mineral resource estimates. The press release about changes to Duquesne arrived on Oct. 28, 2010, and the press releases about changes to Beattie and Donchester were issued June 13, 2011. As well as not filing the 43-101 reports, the company also failed to file material change reports and one of three accompanying news releases to the commission. According to regulatory disclosure requirements, companies must file a material change report and a news release within 10 days of a material change. The company attempted to file one report, but it was deficient. The BCSC comments in its cease trade order, "On or about July 18, 2011, Clifton Star filed a technical report that was not in the required form and did not support Clifton Star's disclosure of the change to the Beattie mineral resource."

According to Mr. Beardmore, Clifton has now filed all the necessary documents with the BCSC, and should be clear to trade this month..."

Läs mer under länken, det finns mycket info där.

CMC Metals news

CMC Metals stänger PP'n på 20 cents (rätt bra med tanke på att kursen är 18 cents) och ökar ägarintresset i Radcliff Mine till 50%. Det är den gruvan som ska förse Bishop Mill med malm under minst 3 års tid. Vidare har CMC Metals fått vattenlicensen för tailings-dammen och så fort "amended Plan of Operations" så kommer CMC Metals att börja bryta malm från Radcliff för att bygga upp ett lager, samtidigt som de konstruerar dammen. Bra nyheter och skönt att det händer saker i bolaget för att ta det i produktion vid Bishop Mill.

CMC Metals to increase Radcliffe interest to 50%

"CMC Metals Ltd. has negotiated and signed a purchase agreement for a 50% ownership interest in the Radcliff property, up from the previously announced 25% on May 3, 2011, with Pruett Ballarat Inc. (PBI) and the vendor of the claims. A total of 94 unpatented claims, 10 patented claims, and one patented mill site claim are included in the purchase and negotiations have been ongoing for the past four months. Terms of the purchase include a $100,000 payment to the Property Owner on signing, plus a further $900,000 on the closing date of April 16th, 2012. The agreement has an NSR of 5% back to the Vendor, with an option to buy out the royalty for $1,000,000 within one year of the closing date.

The $1,000,000 provided by the Company towards the purchase of the Radcliff property will be returned on a first priority basis from the net proceeds from the mine production under the joint venture agreement with PBI. The current production plan for the Radcliff Mine is sufficient to provide over 3 years of ore for the Bishop Mill facilities. The Company has also advanced an additional $150,000 toward the Joint Venture with PBI which funds have been used to improve the road access to the Radcliff property and towards certain equipment costs related to the underground workings. The Bishop Mill is a suitable facility to process the Radcliff Mine ore.

Approval by the Water Board has been received for the new tailings pond at the Bishop Mill and the amended Plan of Operation is currently being reviewed for acceptance. Once the amended Plan of Operations is approved, stockpiling of the Radcliff ore and work on the new tailings pond will commence."