Despair?

Känner ni despair än? Då är ni nog inte ensamma och sentimentet är nu lika uselt som det var under härdsmältan 2008 bland råvarujuniorerna. De är otroligt pressade och det ser ut som om placerare helt enkelt ger upp sektorn nu efter snart 16 månaders kräftgång i stort sett.

Så här ser jag på situationen; råvarujuniorerna är kraftigt nedsålda och det finns inget som säger att det inte kan bli billigare. Men det börjar bli lite smått löjliga värderingar på sina håll nu, speciellt i de bolag som man faktiskt kan räkna på med kassaflödet etc. Det är naturligt att vara som mest negativ nära botten och som mest lyrisk vid toppen, så dagens sentiment kan man inte se som annat än bullish egentligen. Aktier är den enda "vara" i världen som massan inte vill köpa när den blir billigare. Massan köper hellre aktier som blivit dyrare. Ju dyrare desto bättre. Det är rätt tänkvärt och är förstås tvärtemot vad man borde göra.

Här en graf som visar hur pass mycket guldbolagen just nu laggar metallen. Vi är nere på 2008 års paniknivåer:

Ganska bra indikator på att vi är bra mycket närmare botten än toppen...

Så här agerar jag; Personligen väljer jag att fokusera på de bolag som jag faktiskt kan räkna på bland juniorerna. Faktum är att 32 dollar silver och 1650 dollar guld är väldigt bra nivåer för bolagen i de allra flesta fall. Rena explorationsbolag som t.ex. DRV som tagit rejält med stryk adderas inget i men kan de bara leva genom det här nuvarande stålbadet så har de chansen att komma ut på andra sidan helt ok om de inte behöver späda ut en massa på låga nivåer. Jag anser inte att det finns någon anledning att sälja de bolagen på dessa rena depressionsnivåer även fast de bara är explorers. Allana är ett litet undantag där pga den enorma resursen, de starka ägarna, närheten till potentiellt signifikanta nyheter och uppköpsmöjlighet i kombination med återköp av aktier. Därför har jag ökat i Allana senaste dagarna. Jag skulle dock gärna se att det kommer lite goda nyheter där i form av positiva nyheter om vattentillgång eller uppdaterad NI43'a. Men aktien är svag nu som allt annat i råvarujuniorsektorn.

Rainbow Resources som var tänkt att bli en kortare trade var som mest uppe på 29 cents men är nu tillbaka på inköpsnivån för några månader sedan. Det är dock ingen dålig utveckling att vara oförändrad med tanke på hur övriga sektorn utvecklats under samma tid. Det var aldrig tänkt att bli ett långt innehav och när de började dra där så hade vi ett sentiment som började bli riktigt bra för PM-bolagen. Det dog dock snabbt och vi är nu tillbaka på ett sentiment som är obarmhärtigt mot de här små letarbolagen. Därför är det nu dags att stänga den positionen och istället använda kapitalet i mer säkra kort med kassaflöde som Avino och Aurcana.

Här kommer en graf till som visar antalet gold bears och antalet gold bulls. Vi är vid en korspunkt som tidigare har betytt botten och mycket bra köpläge:


I övrigt är rådet att fortsätta bygga upp en liten högavkastarportfölj. Min egen strategi är att köpa minst lika mycket i högavkastarbolag som jag köper i juniorer när kapital adderas till portföljen. Om inte annat så gör de väntan på att juniorerna ska vända mer uthärdlig. En av dem, Terra Nitrogen, börjar komma ned nu från sitt överköpta läge. Vi har en möjlig vändpunkt vid 240 USD men jag skulle personligen avvakta och se om den inte går lägre. Skulle den rekylera så långt som ned till 190-200 USD så är det bara att tacka och ta emot men det tror jag inte. Under tiden man väntar på att TNH ska bottna så skulle jag fokusera på Sunoco Logistics och Seadrill istället.

Marknaden är verkligen benhård mot råvarujuniorerna nu men så länge man är obelånad och undviker hävstänger så kan man alltid vänta ut att den roligare uppgångsfasen ska komma och det är precis vad jag tänker göra. Speciellt om det är bolag som inte behöver lyfta kapital i närtid. Fokusera i första hand på producenterna och glöm inte bort att ta in lite högavkastare. Vi ska komma igenom det här oxå till slut ska ni se.

TSX Venture är nu nere på extremt översålda nivåer igen och befinner sig även vid senaste botten från december.

Att det är uselt sentiment är ett under-statement. Men det vänder alltid till sist.